氢能是一种优质的二次能源 ，具备清洁零碳、可再生的优势。从应用端节能减排的角度来看 ，氢能可在多种场景替代汽油、柴油、天然气等能源 ，增进工业、交通等领域深度脱碳；从供应侧能源宁静的角度来看 ，氢能够以水为原料、使用风电、光伏作为清洁电源制取 ，是优质可再生能源 ，推广潜力巨大。
自研始于上世纪50年代 ，政策驱动开启新篇章
图1 我国氢能历史生长情况
中国的氢能与燃料电池研究始于上世纪50年代 ，我国是全球最大的氢气生产与消费国 ，随着国家层面日益重视氢能的战略重要性 ，氢能工业链布局连续加深。其中包括：
2022年3月 ，国家发改委、能源局宣布《氢能工业生长中恒久计划（2021-2035 年）》 ，明确了氢能的战略定位 ，提出了氢能工业一系列生长目标。
工业链纵深一体化 ，各环节价值“紧紧相扣”
图2 我国氢能工业链情况
氢能工业链上游是制氢 ，中游是氢储运与加氢 ，下游是氢的综合利用。从工业角度来看 ，氢能工业链条长 ，涉及能源、化工、交通等多个行业。
短期看 ，化工副产氢气适合大规模推广。从本钱角度看 ，关于化石能源制氢和水电解制氢等工艺 ，原料用度或外地基础能源价格决定了氢气的生产本钱；关于工业副产制氢工艺 ，副产氢气的价格和提纯装置的折旧直接决定了氢气的本钱。
恒久看 ，可再生能源制氢是唯一选择。氢能开发的初志是降低碳排放 ，目今中国氢源结构以煤为主 ，这与生长氢能实现中国能源绿色低碳转型的目标无异于南辕北辙。
图3 2020-2050E年中国氢能供应结构预测
图4 2021-2025E 年电解水制氢设备年出货量预测（GW ，%）
三种制氢路线：“本钱”短期制约 ，“可连续”恒久引领。氢气制备方法主要包括化石燃料制氢、工业副产氢和电解水制氢三类。
化石燃料制氢是以煤或天然气为原料还原制氢的古板计划 ，技术成熟、本钱最低 ，但碳排放量高 ，且化石燃料不可再生 ，产能扩张空间有限 ，存量产能将逐步结合CCUS技术 ，以降低排放。
工业副产氢是氯碱 ，轻怪利用等化工工艺获得副产氛的计划 ，本钱较低 ，但制备规模取决于主产品制备规模 ，扩张空间有限 ，可作为增补性氢源。
电解水制氢是利用水的电解反应制备氢气的技术 ，可再生电力制氢称为“绿氢” ，是零碳排、可连续的“终极路线” ，但目前本钱仍是制约其普及的瓶颈因素 ，其规�；τ眯枰ひ盗锤骰方谕贫当�。
图5 三种制氢方法及其优劣势
图6 主要制氢要领本钱比较(单位: 元/kg)
对应储氢状态的差别 ，氢的运输方法主要有气态运输、液态运输和固态运输三种方法 ，短期以长管拖车为主 ，中期以氢的输运将以高压、液态氢罐和管道输运相结合 ，远期车载储氢将接纳更高储氢密度、更高宁静性的储氢技术。
表1 差别储运方法比照
截至2022年底 ，我国加氢站建设数量已抵达358座 ，其中在营245座 ，稳居全球第一；加氢站的建设以中石化、中石油、厚普股份三家企业为主。其中 ，中石化截至2022年底已建成98座加氢站 ，合计加氢能力约45吨/天 ，是全球拥有加氢站最多的企业
图7 2021年-2030E年中国新建加氢站数量（单位：座）
04 综合应用
燃料电池系统方面 ，上游以质子膜、气体扩散层等焦点质料 ，中游燃料电池 ，下游燃料汽车等。
图8 我国燃料电池系统工业链
我国氢燃料电池系统装机量除2020年受“新冠”影响泛起下滑外 ，整体泛起增长的态势 ，2022年高速增长至约507MW ，同比凌驾190% ，2023年Q3随着市场景气延续高涨 ，抵达394.6MW ，同比增长60.40%；在政策指引、市场高涨及技术立异等推动下 ，至2025年市场规�？傻执�181亿元。
图9 2018年-2023年Q3中国氢燃料电池系统装机量
图10 2018年-2025年E中国氢燃料电池系统市场规模预测（亿元）
燃料电池汽车方面 ，凭据中汽协数据显示 ，2023年全国燃料电池汽车产销数据划分约为6000辆 ，同比增加55.3%和72%。
我国《氢能工业生长中恒久计划（2021-2035年）》指出 ，到2025年氢燃料电池汽车保有量约5万辆 ，据此盘算 ，2022-2025年保有量年均增长率将超50%。
图11 2017-2023年我国燃料电池汽车产销量变革(辆)
“政策+市场”双轮驱动 ，引发万亿元市场红利
图13 氢能工业链全景图 (括号为海内2030年新增产值预计)
国家政策支持和市场需求渐增 ，增进工业链各环节产值向上增长 ，其中终端应用增量抵达万亿级别 ，市场空间巨大且投资时机多 ，制氢环节中的电解槽在中恒久坚持市场需求旺盛。
氢能在技术上已开端实现“从0到1”的突破 ，但仍处于商业化推广阶段。全工业链结构的龙头企业 ，从制氢端到用氢端形成业务联动 ，在国家政策支持下抵达降本功效。燃料电池车焦点部件相关的龙头企业 ，通过前期占据市场份额 ，获取更多的使用反响 ，从而推动技术革新 ，占据先发优势 ，形成良性循环。目前氢能商业化推广主要聚焦于氢燃料电池车 ，建议恒久关注行业焦点主线。
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