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除了工业经营和资本经营两个领域之外
，资本周期关于企业价值的塑造和实现也很是重要
，这是影响一家公司市值的另一个要害因素之一
。所有企业经营都处于种种周期之中
，工业周期、技术周期、政经周期、资本周期、企业经营周期
。在某些时候
，资本周期关于企业经营尤为致命
。

关于资本周期
，有几个命题需要各人高度关注：
第一
，牛熊周期
。一次牛市足以塑造一家公司全新的经营花样
，一次熊市也足够摧毁一家公司
。

第二
，监管周期
。上市公司的刊行、并购等规则受行政性控制
。而政策的标准像单摆一样做周期性波动
，其变革的偏向取决于自上而下的政策目标
。

第三
，主题风口
。主题投资是资本市场数百年稳定的浪潮
，早有百年前的高科技铁路、钢铁
，今有5G、AI、新能源汽车等等
。资本市场常说
，风口上的猪
，都能飞
。风口主题的资本现象
，集中反应了资本市场的一种群氓特性和集体无意识
。“上市公司-投资人-股价”的正负反响集中体现了资本市场的反身性
。如何识别主题和风口、如何因势利导运用好这个资本现象强化资本反哺工业是上市公司需要思考的命题
。

上述的这些周期变革都是一种趋势性力量
，不依赖于个人意志为转移
，我们不可能改变趋势
，因此事情的重点应该是识别周期、利用周期、规避危害
。

总结来看
，缺乏资本经营的工业经营很难做大
，没有工业经营的资本经营是玩火自焚
。公司的价值塑造是工业经营和资本经营配相助用的结果
。产融结合、产融互动的是优秀企业努力实现的经营境界
。资本周期代表了一种客观保存力量在影响着公司的估值和公司资本运营战略
，进而影响着公司的基本面
。这几重因素的叠加配合塑造了一家公司的市值
，也界说了我们所理解的市值治理、资本计划的内涵与界限
。