球盟会

在坚持“房住不炒”基和谐三稳目标下
，政府提倡探索新的生长模式增进房地工业良性循环和健康生长。2022年《政府事情报告》中明确指出“探索新的生长模式
，坚持租购并举
，加速生长长租房市场”。可见
，已往形成的“高欠债、高杠杆、高周转”的房地产开发经营模式不可连续。因此
，低欠债、低杠杆的轻资产新生长模式将成为房地产企业生长新动能。

关于房地工业来说
，轻资产运营模式就是指房地产企业只专注于工业链的某一个环节
，将其他环节交由专业化水平更高的公司去完成
，自己在整个工业链中只饰演治理者或是经营者的角色
，从而追求竞争优势和效率最大化。头部房企在这方面有何可借鉴之处呢？

红星美凯龙：刊行类REITS计划
，加速资产证券化。2017年
，红星美凯龙与商业不动产基金高和资本联合宣布
，海内首个家居行业“类REITs”计划——“畅星-高和红星家居商场资产支持专项计划”乐成刊行
，成为权益类公募REITS的里程碑。在治理门店数量不减少的情况下
，红星美凯龙依靠类REITS变现
，从而接纳大宗资金用于投资新物业。而通过与高和资本牵头的并购私募基金
，红星美凯龙可以实现针对性并购
，形成从建造到运营、从并购到类REITS退出的完整轻资产闭环。值得注意的是
，此次类REITS计划的乐成刊行在一定水平上改善了红星美凯龙的资本结构。

在有限的资源前提下
，以最经济的方法、获得最大利润的企业经营战略
，已成为企业转型前的目标与共识。虽然各大企业希望利用最少的资源赚取最多的利润
，但并非所有利用轻资产运营模式的企业都获得了期望的收益。事实上
，模式的推陈出新将有助于大都房企提升整体运营能力
，但房企更应凭据实际情况
，从其综合治理、销售、品牌等能力判断是否适合轻资产转型运营。