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从区县着手,看工业引导基金如何运作
来源: | 作者:孙子涵 球盟会国有资本与国企革新研究中心 | 宣布时间: 2023-10-18 | 685 次浏览 | 分享到:


什么是工业引导基金?


政府工业引导基金由政府出资,联合有关金融、投资机构和社会资本配合设立,目的是为帮助特定阶段、行业、区域目标。工业引导基金的设立,能够充分发挥政府引导作用,通过政府注资增信和适当让利撬动社会资金,弥补投融资“市场失灵”,实现定向支持创业初期的新兴战略性工业生长,为首创中小企业的生长提供有力支持,增进工业生长和成熟,推动工业结构优化升级。


区县级引导基金有什么特点?


目前,基金设立主体从省市向外蔓延拓展,各区县政府引导基金开始涌现,加速引导基金从省市向区县下沉。以下为部分区县级引导基金设立时间、规模、组织形式、运作方法以及投资领域。

表:区县级引导基金梳理(不完全统计)
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时间和区域漫衍上,区级工业基金设立较早,主要围绕广东、上海、北京等地辐射生长 ;县级工业基金建立较晚,目前集中在浙江、江西和安徽一带。
目标规模上,区级工业基金规模相对较大,资金目标区间主要在10-100亿 ;县级大部分工业基金认缴规模较小,目标规模集中在10亿以下。
组建方法上,区县级工业基金主要接纳子基金、工业直投的方法进行运作,区级基金大多作为GP进行治理 ;而县级基金则大多作为LP进行投资,也有少部分县级基金通过FOF担负一定GP职责。
主要投资领域来看,区县级工业基金主要效劳于地区战略新兴工业生长,致力于区县工业转型升级以及优质企颐魅招商引资。


区县级引导基金保存哪些问题?


从目标规模上,区县级引导基金的规模受限于地方经济水平,差别较大。区县级政府由于财务收入普遍有限、且制定政策缺乏自主权,导致政策和投入的稳定性缺乏,因此部分引导基金无法获得政府大宗以及连续资金支持,一些工业帮助政策的帮助力度和效果也会受财务收入及预算的影响。

从治理制度上,大部分区县级引导基金未建立合适的投资治理制度。大都基金设立初期,参考借鉴了其他地区的引导基金的治理步伐。然而,差别地区的财务收入、工业生长基础、引导基金的组织架构不尽相同,复制沿用同一套治理步伐难以适应各地的实际需求。别的,有的区县参考的是市级引导基金的治理步伐,而市级引导基金参考的是省级的甚至是国家级引导基金的治理步伐。差别行政级别的地区差别较大,自上而下使用一套治理步伐,无论是在适用性上,照旧在可操作性上,都倒运于区县级引导基金的投资运作。

从投资领域上,引导基金的诉求和市场化投资机构难以匹配。市级和区县级引导基金更注重工业培育的“地区性”,返投诉求更强烈。子基金的天然属性是追求投资回报,与引导基金追求工业引入保存矛盾,为了完成返投要求,有可能造成投资行动变形,影响基金业绩,所以市场化投资机构在选择与区县级引导基金相助时,普遍会持相对谨慎的态度。


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