2020中国健康养老工业年度报告
下一个五年：十四五工业生长重点前瞻
球盟会康养事业部
2019年06月
序言：第二个5年，谁主沉��？
卷首语
在不确定的市场谋求确定性的生长
对中国而言，2020年是很是要害的一年，既是我国全面建成小康社会和“十三五”计划的收官之年，也是中国养老走过了第一个真正市场化工业化生长的五年。
2020年年初，突然爆发的新冠疫情，考验的不但仅是每个人的免疫力，也是一个国家一个行业一个企业的免疫力。免疫力强的会加速升级，反之就会被加速淘汰。强者愈强，弱者恒弱。这是历史稳定的纪律，也是人类系统的自我升级。在大自然的漫上进化历程中，能够存活下来的生命，不是那些最强壮的，也不是智力最强的，而是那些最能适应情况变革的。
“活下来”是何等朴实的愿望，可是这需要我们对市场的逻辑有充分而清醒的认知，这也是这次疫情给中国经济社会和各个国民工业带来的深刻厘革。
六年来，每个岁末年初，我们推出一本年度报告，回望这些报告，作为游走于商业原生态的一线团队，每一年，我们纪录下那些重要的变革和需要反思的刹那，洞察剖析，前瞻预判。这些剖析的言论，无关功利�？赡芗炔豢勺手咏浪椎睦殖芍�，也未见得能资助在康养工业里赚到钱，但，我希望它会给人一种能力。疼痛清醒的能力、看破时机的能力、坚持不弃的能力、触底反弹的能力，在漫长路上面对周期的更替、工业的变迁、突如其来的�；椭种质贝男橥图柘帐�，仍得以穿透、看见永续经营的焦点所在。
世事沧桑，经济凛冬，坚持做，且只做正确的事，并愿意放弃看得见的诱惑，耐得住寥寂，这才是通往“活得好”的唯一路径。
一、 中国健康养老工业爆发了和正在爆发哪些变革？
第一，优秀企业的生存越发依赖市场化，产品和效劳是铁饭碗。虽然做养老是顺应政府、政策主导、补贴先行，可是企业在摸盘滚打中逐渐发明，若太过依烂魅政策和地方官员，确实会获得一些支持，一旦政策红利期过，或者政府领导班子变换，关系断了，企业的资金链也随之断了，而企业没有任何的生存能力，这是最可怕的�；�。可是有好产品和效劳的企业差别，产品效劳品质好，客户愿意花钱买单，经营性现金流就越强大，对政策补贴和融资贷款的依赖水平越低，企业就活得越好。
这样的企业拥有抗危害的真本事，好比疫情期间，许多入住率高的养老效劳机构，虽然关闭治理搞得很紧张，人工本钱会高一些，但收入端现金流波动不大，靠谱的医疗照护和关闭治理还增加了信任感，疫情后还迎来了入住的小岑岭。把产品和效劳做好，让资金链无压力，才是靠谱的选择。
尤其是经历了疫情这个试金石，企业自身的免疫力，功夫在平时。平时企业的运营效率、速度，未必会体现明显，但一遇到突发情况，企业的行动快烦懑，效率高不高，结构早不早，是否合理，这些都是考验企业是否有一套完整完善的运营体系和治理流程。
康养工业无论市场如何生长，都是具有较强的效劳业属性，专业性永远是赢得市场恒久竞争力的制胜要害。在这个微利工业，真正在营收和利润上连续跑赢行业平均水平的永远是少少数的大品牌，怎么能控制本钱，怎么以更高的价格，怎么获得更多的增值收益，怎么获得更多的品牌溢价，另有怎么获得更高的资本估值。唯专业能够致胜！
第二，民营康养企业仍然面临着一个艰难的创业生长历程。疫情重创经济，有许多央国企配景的投资企业盯着抄底收购的好时机好项目，不少民营的养老企业都希望把项目转让给国企，甚至不留任何股份、全资产一次性出售，看来真是内心凉凉了，不禁让人疑问这是新一轮的“国进民退”吗？
不管怎样，从康养工业资产、资源、资本是必不可少的三大焦点要素上看，一定是国企掌握更多。在末端，市场、客户、效劳方面，民企照旧有优势的，效率更高，活力更强。
我仍然相信会有更多的民营企业加入进来，2015年后全国和各地都出台了有关养老效劳星级评定标准、适老化建筑标准、老年宜居情况标准、城企联动普惠养老专项资金……更多的标准和政策在约束和引导企业怎么赚钱、赚什么钱，当进入一个可连续的、有规范性的市场经济情况，就一定会不绝有新的优秀企业涌现，而其中必不可少民营企业的身影。
第三，危害投资越来越少，股权投资越来越难，政策性贷款嫌贫爱富，上市公司纷纷上岸�？笛ひ底时臼谐【烤乖趺戳�？追念2016年，是康养市场的并购浪潮，才短短不到四年，猖獗并购后收效甚微，后浪还未泛起，前浪就已抽身上岸。
从2019年底开始，远洋集团出售椿萱茂30%股权，将养老业务剥离出上市公司体系，紧接着资本的退出举动接二连三。北控医疗也将彻底转让福龄金太阳公司的全部股份，扛了五年还未比及扭亏为盈，就坚决收拾行囊、转身退场了，暂不再涉入养老领域，留下一声叹息。而转型五年后的宜华健康，2019年宜华健棵魅整体亏损18个亿，亲和源巨亏1个亿，凭据对赌协议首创人未来另有2.8亿的净利润要赚，不然股权转让款退还给上市公司还不敷。从首创人转为经理人的千般压力、无奈与辛酸，是福是祸照旧躲不过，只有自己心里知道。
基础原因照旧出在了不赚钱，大规模的资本进入，仍没有解决盈利水平这一难题。原本危害投资是雪中送炭，私募股权是锦上添花，虽然近些年海内的营商情况逐渐优化，康养企业的融资渠道看起来越发多元，但其拭魅这种内松外紧是空前的。了解行艺，回到市场纪律，在市场进入良性前，多留时间窗口、建立容错机制和�；ぷ鹬厥谐≈魈�，很有须要。
二、 健康养老工业生长简直定性趋势？
第一，由粗放走向精准。2019年12月，国家统计局印发《养老工业统计分类（2020）》，分了12个大类51其中类和79个小类，严格意义上来说，这是官方第一次对养老工业看法界说、工业分类等进行科学界定。泛起出一个围绕着银发消费生态体系的商业国界，我们可以主观地将其分成直接给老年人提供医疗和照护效劳的焦点工业，以及与焦点需求相关衍生出的辅助工业，养老设施的建设、养老科技智慧养老、养老用品、养老人才培训等等，其次另有给这个工业生长提供公共支持的细分工业，养老金融效劳、公共效劳、老年社会包管，另外另有一些有关展览、执法、传媒等其他效劳。
外貌看到的是分类，实则洞察的是时机。由此我们会发明工业界限和工业容量在扩大，增加了许多相关工业，关联性比较强，把这些分支统一划到养老工业里来统筹。另外工业是向精细化方面生长，这也是任何工业生长的一定纪律。在更久远的一个时期，在工业规�；そ痰执镆欢ㄋ�，企业必须全面优化盈利能力、提升运营效率，开始向细分市场纵深生长，越来越精细、越专业的小众市场和效劳内容会被关注，好比专门提供家庭健康治理、提招供知症照护、提供功效性康复的效劳企业或产品生产商。
关于企业而言，在这些细分工业中，要找到有高增长时机的工业，相对门槛不高、现在集中度不高、未来生长空间大的细分工业是值得进入的工业，尽快形成工业结构。千万别贪大求全，别洪流漫灌，进入点和撬动点格外重要，我往往给企业的建议是，一个眼光向外看，看外部的情况光和时机，一个眼光向内求，看自身的资源和能力，抓住细分人群，找准细分市场，扎根一个细分工业，再延伸结构，是比较务实的做法。尤其关于中小企业而言，多想想外部可行性，内部可能性，“翻开工业地图做企业，沿着焦点能力走下去”。
第二，工业龙头集聚。貌似险些所有工业的都会经历这样的历程，门槛摊开—大宗公司进入—同质竞争—大宗亏损—市场重组兼并-稳定的新花样。尤其疫情以及今年的经济形势欠好会加速企业的优胜劣汰。许多康养企业欠债率比较高、规模比较小、自身资金实力不敷厚、专业能力不敷强的企业会被清扫出局，更多的市场份额会向头部企业集中，行业集中度进一步提升，产颐魅整合加速。
接下来的并购潮中，国企央企将成为新增的投资方主体，大独角兽公司由于业务体量大、资金流宁静，正在积极地寻找质地优良且价格合理的标的公司进行并购整合，补足自身短板又开疆拓土，占领被淘汰企业释放出来的市场，快速扩大规模，品牌积累和品牌优势将逐步形成。也许下个阶段，逐步涌现出一批能够笼罩全工业链的行业巨头公司，能够推动工业生长的领军企业。
同样能够预见到的是康养工业的生长竞争要素升级，机构网络结构、高净值客户积累、不动产治理以及金融支付手段，都是所需的资源禀赋，是深耕康养工业的有力支撑。中国健康养老工业花样的改变，需要借助资本的力量，优势企业借助资本手段可以迅速拉开差别、占领市场位势，进而淘汰落后企业，改善工业情况。这些企业不但需要股权融资、资本运作和市值治理的系统解决计划，更多需要引入工业引导基金、工业生长基金，让推动工业资源优化配置又多了一种可能性，基于工业和资本的良性互动来寻求事业新突破。
第三，消费需求释放倒逼市场立异。疫情虽然在微观层面对一些企业和个体行业确实爆发的显著的影响，可是久远来看，真正影响和推翻一个工业生长的照旧基本矛盾和要害要素的变革，好比人口规模与结构的变革、经济体制的变革、知识与技术立异的变革，另有消费需求的变革等等，只有这些决定和影响经济增长的基础因素才会对某个工业爆发差别水平上直接或间接地影响。面对疫情攻击和世界经济衰退带来的外部不确定性，尤其需要激活海内康养消费市场。
随着“60后”一代迈入老年，与30、40后的老年群体相比，在个体特征、社会属性、消费需求方面都泛起出诸多新特征。中国老年协会预测2020年老年市场规模将抵达3.79万亿，到2050年将抵达48.52万亿，将以9.74%（将近10%）的年增长率快速生长。从最近几年的立异趋势看，老年人使用智能手机的渗透率已然很高，老年人同样使用微信、善用小程序，开始实验短视频、直播、社交电商。老年人的消费看法、生活方法不绝更新，未来的老年人更愿意也更舍得为自己花钱，消费看法由节俭、节省逐步向花钱买快乐、花钱买健康的消费理念转变，消费规模连续扩大，“快乐健康晚年”会逐渐成为老年群体的新追求。
因此，康养市场的基本矛盾是，多元化、全方位的需求与不均衡不充分的供应，有的效劳内容扎堆，有的重要而未被满足的需求对应工供应是空白。消费分级会越来越明显，公共是刚需性消费，中产阶级是激动式触发消费，公共是趋同化消费，中产阶级是趋优化消费，公共是功效化消费，中产是美学化精致化健康化消费。新消费时代里比拼的照旧为客户创立价值，所以康养工业最大的问题不再是没有市场，而是能不可抓住有效需求，创立出与新需求相匹配的商业模式。
许多社区驿站连锁企业有流量，没有变现能力；许多老年用品企业有很好的产品，消费者支付意愿不大，没有变现能力；许多广场舞公司有很好的社群、也拿到了融资，但也没有变现能力。怎么把时机释放出来，怎么解决消费需求的问题，怎么刺激消费潜力，那才是精细化增长——就是以精细化运营、精细化营销为基础实现的增长，具体来说，可以理解为人群圈层化、产品明晰化 、触点多元化，一定是所有企业后十年关注的增长点。
三、 如何实现连续生长？认知，市场，能力三驾马车。
认知：牢固基本盘，做增量之前，先向存量要效益。规�；牧笠�，经过前几年的纵�扩张和高歌猛进，全国性的落地项目，有上万张床位，现在基本开始收敛聚焦。就像万科养老这样09年比较早就进入养老工业的开拓者和长跑者，经过10年的生长结构了16个都会52个项目1万张床位，2019年，提出“收敛聚焦、牢固提升基本盘”。万科把做养老称之为是“进窄门、走远路”，走得很慢，却能走得很远。
效劳和运营能力被视作万科养老的“护城河”，运营业务独立核算，并成为万科养老业务转型翘板。建立了万科养老的投资开发和运营的9个焦点指标与9个产品�？�。业务拓展模式也随着大战略的调解而放慢脚步，从原来的从0到1、1-10、10-100，节奏调解从0到1、1到2、2到3的稳步生长模式。在结构焦点都会焦点资产形成一定规模体量后，要做的一定是稳定基本盘，一定是等市场更成熟，才是规�；痛筇崴俚氖焙�。
市�。嚎ㄎ蝗死嗌罱椒�，做“健康经济”的潜在增长力。康养工业一头连着经济，一头连着民生。疫情后激起消费者对古板住宅方法的反思，预防比治疗更重要，有一波企业一定会瞄准全龄家庭健康需求的痛点。做顺应消费升级和美好生活的广泛诉求的事，例如融创、万通、力高、朗诗、今世等企业，以纷纷战略结构医疗康养工业,打造医疗高端康养效劳品牌，目标定位为打造全生命周期、全方位、全人群的医疗康养效劳体系。
地产将成为健康生活与健康居住的物理载体，整合资源塑造的是健康生活方法，提供全龄全方位健康生活效劳成为重点，是“买效劳，配屋子”阶段。以前是买马配鞍，现在是买鞍配马。从关注情况、关注建筑的节能与环保，到回归人本、关注人居情况的健康和福祉，是康养工业的范式转变，也是企业基于对消费升级和美好生活的深刻洞察要进行的战略选择。
能力：高增长，降欠债，不可或缺的工业金融生态链。中国的康养公司在商业模式、不动产金融端等方面，跟国际上的一些企业、其他工业的企业相比差别照旧很大的，自我升级是所有康养企业的必修课�？笛低车慕沟�，是通过开发商、投资商与运营商的角色疏散来实现开发利润、租金收益、资产升值收益与经营治理收益的疏散。中国养老地产要得以连续生长，也必须构建这样一个康养工业金融生态链。
养老会员制近年来暴雷多，政策不明朗，容易跑偏，也有打政策擦边球的嫌疑。无论是养老效劳嫁接包管、信托、基金，或者探索REITs模式，总之具有流动性较高、收益相对稳定、宁静性较强的金融产品或通道，才华能有效盘活存量资产，填补目今金融产品空白，拓宽社会资本投资渠道，提升直接融资比重，有利于广泛筹集项目资本金，解决去化的痛点问题，降低债务危害，是企业稳投资、补短板的有效工具，也是做好较长时间应对外部情况变革的手段和准备。
情况是外因，治理是内因，能力是基础。究竟在一个基于未来的不确定性市场中，确定性的增长和可控的危害才是最好的“宁静边际”。
追念革新开放四十年，一个人的半生，不到一个康波的时间，抵不住国运的流年，逃不过时代的变迁。疫情没有改变周期，不过时加速了新一轮经济的新陈代谢。每一次隆冬，给中国带来的，不可是一次历练，也是一次生长。
在动荡的市场时机和竞争情况中，我们致力于通过研究驱动、价值赋能来资助从颐魅者减少不确定性、应对变革和掌握未来。
大浪淘沙，成者寥寥，能在大浪淘沙中活下来的，都具备了去山顶看看的能力。我相信，真正强大的经营者，既是骆驼，也是豹子，顺境时蓄势积累，�；比ν换�。
球盟会康养事业部·和伊养老
曹卓君
于2020年春
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