我国能源结构总体泛起“富煤、贫油、少气”的特征，煤炭作为我国的能源基础和重要工业原料，2023年以来，受煤炭进口政策调解等因素影响，市场由供需紧平衡逐步向供需宽松转变，煤炭价格向市场价格中枢理性回归。随着我国“双碳”战略决策的实施以及能源结构转型的不绝加速，在“双碳”和“双控”目标约束下，煤炭工业高质量生长中将面临诸多挑战。
供应端
近几年以“增产保供”政策主导，存量产能挖潜几近极限，存量煤矿产能利用率连续维持高位，再挖潜空间十分有限，中短期煤炭有效供应增长仍较困难。
“3060”配景下碳达峰即是煤达峰压制增量。一方面，随着“未批先建”等历史遗留问题的解决，表外产能逐步回归表内；另一方面，煤企对未来行业前景担心，考虑到3-5年的建设时间本钱+巨额的资金投资，资本开支意愿较弱。
图1：碳达峰一定水平上影响煤炭资本开支意愿
煤质下降或成常态，间接影响煤炭实际有效供应。强力电煤保供政策下，我国煤炭行业洗选率连续下降，致使海内煤炭质量泛起下滑，我国原煤入洗率由2020年高点74.1%下降至 2022年的69.7%，2022年已经低于2017年水平。
图2：煤质下降或成常态
煤炭产区集中趋势不改，煤价波动加剧。煤炭生产进一步向晋、陕、蒙集中，一些古板的煤炭调出省变为调入省，加之“公转铁”的实施，煤炭调出的规格、结构变革很大，给现有运力带来较大压力，一定水平加剧煤价波动。
图3：煤炭产区集中度大幅提升
需求端
经济回暖苏醒下煤炭需求稳中向好态势不改。IEA预测全球煤炭消费绝对量2025年前仍将坚持正增长，尤其印度和东南亚未来煤炭需求增长较快。
图4：IEA 预测全球煤炭消费绝对量2025年前仍将坚持正增长
煤炭需求或将在2028年前后达峰，仍有4-5年上行期。煤炭消费需求仍有增量空间，发动煤炭产能周期上行，中期看煤炭消费达峰在2028年前后，仍有4-5年上升期，预计达峰后的峰值平台期将再维持十年左右。
图5：中期看煤炭消费达峰在 2028 年前后，仍有 4-5 年上升期
竞争趋势
煤企兼并重组驶入快车道，行业集中度显著提升。我国煤炭行业保存着主体疏散、集中度偏低、工业结构不对理等问题，推动煤炭企业兼并重组、转型升级，是有效化解煤炭行业散、乱、弱等问题的主要举措。
图6：煤炭行业兼并重组驶入快车道，行业集中度不绝提升
焦点竞争力来自于资源禀赋、工业结构及股东配景。煤炭企业的焦点竞争力来源于自身的资源禀赋、工业结构及股东配景等方面。
图7：煤炭企业焦点竞争力要素
煤炭企业该如何应对？
紧抓煤炭资源不松开，紧盯西北适时扩充产能。作为资源驱动型企业，煤炭资源的获取成为煤炭为主的能源企业的竞争第一要素，从煤炭漫衍花样及国家探矿偏向来看，新的煤炭探矿的获取主要在西北区域，包括陕西、内蒙、新疆、宁夏等地，通过紧抓未来3-5年煤炭供应缺口窗口期，实现产能增长。
推动业务结构转型，延伸工业链对抗行业周期。煤炭行业具有较强的周期性，推动煤炭工业链一体化延伸，如进行煤电一体化、煤化一体化，来对抗煤炭行业周期性。如中国神华，不绝整合国家能源集团（原中国神华集团）煤炭、电力、运输等优质资产，增进工业协同效应，目前已形成了煤炭生产→煤炭运输（铁路、口岸、航运）→煤炭转化（发电、煤化工）的“煤电化路港航”一体化经营模式，一体化经营模式可提供稳定、可靠的供应包管和内部消费市场，充分掘客和获取煤基工业链上每一环节的经营利润。
关注煤炭宁静生产，筑牢煤炭业务生长底线。近几年来，煤炭保供压力连续，煤矿连续高强度高负荷运转导致煤矿采掘接续严重紧张，宁静生产事故频发，2022年，全国煤矿宁静生产事故168起，同比增加84.62%、死亡245人，同比增加37%，每百吨死亡率提升至5.4%。一旦爆发宁静生产事故，将会对企业造成重大影响，一定水平上会直接影响阶段性煤炭产量，严重的可能会导致停产。
强化煤炭质量提升，形成产品多元化工业结构。通过积极推进配煤战略，优化产品结构，实行“定制配煤+组合营销”模式，为客户提供商品煤定制化效劳，满足客户的差别用煤需求，也为煤炭业务带来附加值。
推动煤炭清洁生产，为“3060”目标做提前结构。进一步挖掘煤炭清洁高效利用潜力和空间，离不开煤炭生产方法厘革，在此历程中，应推动煤炭开采技术先进化、开采方法绿色化、开采场景智能化，连续推进智能绿色开发利用。
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