球盟会

事件1：近日据《券商中国》报道，预计创业板注册制或许率在8月份左右正式推出，6月份可递交IPO申请，8月可见首批挂牌企业上市
。创业板注册制审核周期可能与科创板一致，“3+3”，即审核不凌驾3个月，回复也不凌驾3个月
。

事件2：5月9日，深交所宣布《深圳证券交易所创业板企业刊行上市申报及推荐暂行划定（征求意见稿）》，进一步明确创业板定位，重点支持“三创四新”生长型立异创业企业上市融资，同时推出负面清单，原则上不支持农林牧渔、农副食品加工、采矿、食品饮料、纺织打扮、玄色金属、电力热力燃气、建筑、交通运输、仓储邮政、住宿餐饮、金融、房地产、居民效劳和修理等古板行业申报创业板上市
。

球盟会集团/嘉兴君重资产治理有限公司解读：

1、产并购难度加大，上市公司工业转型难度提升：跨界并购重组难度更大，优质并购标的获得新三板、科创板、创业板三种注册制上市退出方法，存量上市公司跨界并购难度进一步加大
。关于有“工业转型”诉求的上市公司，并购这一手段的有效性大大减少；

2、估值体系重塑，中小市值上市公司估值压力加大：创业板扩容，新增大宗上市企业，且规模多为中小市值，预估随着创业板注册制的推行，5000家上市公司的时代即将到来，中小市值上市公司估值进一步承压，50亿市值将成为大部分上市公司永远的天花板；

3、从严退市，对存量上市公司进一步加压：《创业板革新并试点注册制总体实施计划》指出，要推进刊行、上市、退市等基础制度革新
。如果参考科创板的退市制度，存量上市公司生存难度进一步加大，上市公司“快进快出”的时代即将到来
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